当比亚迪建议智驾全标配全免费，其背后纷乱的供应链体系也迎来高光时刻。
近日，向港交所递交上市恳求的承泰科技，恰是藏在这位新动力巨头死后的要道“感知之眼”。行为比亚迪毫米波雷达的供应商，承泰科技在畴前三年终显著营收的指数级增长。
但是，享受时间红利的同期，这家公司也濒临时期溢价、盈利等多重考试的复杂本质。
华为基因加握，三年营收飙涨5倍
耕作于2016年的承泰科技，由华为工程师团队创办，专注研发、联想及量产车载毫米波雷达产物。府上线路，其实行董事、董事会主席兼总司理陈承文曾是华为时期期骗、资深的产物司理；另又名勾通首创东说念主、副总司理周珂曾经任职于华为时期。
当今其产物链掩饰从L0到L2+智能驾驶需求，包括前向/后向雷达、角雷达等中枢感知组件，累计推出了七款主要雷达型号。
产物举座聚焦当今需求量最大的非高阶智驾限度，高度契合“智驾平权”这一叙事。
公司的财务数据是整车智能化需求爆发、企业奏凯上车的径直注脚。证据招股府上，其收益从2022年的5765.1万元，猛增至2024年的3.5亿元，两年间增长跳动5倍。
且这一势头在2025年上半年愈发利弊，半年营收为5.4亿元，已远超2024年全年，同比增幅高达464.6%。这一增长弧线，险些与国内新动力汽车，额外是其头部客户的智能化树立普及节律同频共振。
据败露，其产物应用于比亚迪的汉、唐、宋等多款车型。公司还称，其配备了能与客户产物迭代速率相匹配的研发才调，以此活泼高亢客户需求。这背后，华为确立的两位勾通首创东说念主指导的产物研发团队大致孝敬了不少力量。
事实上，承泰科技在招股书中反复强调了硬件质优、软件敏捷、委用连忙的“业务三环”情势和全栈自研才调，以此强调其正在构建的深档次竞争逻辑。
靠前的商场面位在一定经由上说明了其产物计策的可行性。证据灼识究诘府上，2024年其已成为中国车载前向毫米波雷达商场中出货量最大的国内供应商，在举座车载毫米波雷达商场中按出货量位列第三，商场份额分袂为9%、4.5%。明白可见，其前向雷达产物在这一细分规模的国内厂商中占据彰着上风。
具体到产物端，获利于毫米波雷达应用的自主研发实力和额外为此开拓的软硬件时期，其第5代4D雷达收用5.5代4D高分辨率雷达产物已成为业内最具竞争力的分量级产物之一。其中后者，在2024年便获客户A及另一家中国主要OEM承袭以整合至其高阶智驾系统内。本年这款产物还搭载国内最初OEM的智驾系统。
承泰科技已罗致逾20名汽车业客户，包括中国多家最初OEM，且还在与数家欧洲最初的汽车品牌伸开洽谈。
握续规模放量中，承泰科技盈利现象握续好转，诚然仍未进入更好的现象。论说期内，公司录得净亏蚀分袂为7920万元、9660万元、2180万元；2025年上半年进一步缩窄至1440万元，离盈利质变只差临门一脚。
切入仅仅第一步，承泰正待进化
选拔在智驾下千里、中廉价车型加速标配的时刻点走向成本商场，承泰科技的上市还具备一定的产业信号好奇。
车载毫米波雷达已从补助安全装备走向智能驾驶紧要感知模块。据行业统计，2025 年上半年国内毫米波雷达装车总量达近1650万颗，并在10–30万元价钱区间车型中连忙普及。
商场增长由多重成分运转，包括强制安全与智能驾驶蓄意催化毫米波雷达需求、国产芯片与算法性能擢升、L2+范例下平均雷达装置数目攀升。这一阶段性的增长趋势强化了承泰科技建议上市恳求的产业基础，也点出这个细分产业当下的成长大势。
尽管毫米波雷达供应链中上游要道器件仍之外资主导，但中游企业的实力正权贵擢升。承泰科技这类国产供应商在完好系统联想、软件算法和集成才调方面依然具备竞争力。
证据机构掂量，2024—2029年，公共及中国车载毫米波雷达商场规模将分袂以15.1%、21.5%的复合年增长率增长，均比拟畴前五年进一步提速。
改日时期趋势聚拢在4D毫米波雷达向更高分辨率与感知才调演进、AI与深度算法的和会成为擢升精度、多传感器和会成为行业主流。
在这些演进方朝上，至少承泰科技已进入早期布局，当时期力量与产物威望也适合改日感知系统演进旅途。
但行远自迩地说，在更大的宏不雅视角中，承泰科技并不是一家靠“颠覆式时期”讲故事的公司，它的增长逻辑偏向于畴前很朴实制造逻辑，即在性能接近的前提下，用更快的节律、更低的成本和更强的适配才调，镶嵌中国智驾的主流旅途。
致使，在更远期的历史长河中，承泰科技仅仅完成了第一步－切入商场。刻下，毫米波雷达行业自己正履历多重时期旅途变迁。外资巨头如大陆、博世已迭代至第六代产物，承袭波导天线等新时期，握续擢升性能、收缩体积、镌汰成本；同期，比亚迪、华为等整车厂或科技巨头也在加大自研进入，变成闭环生态。承泰们濒临的，是一个时期迭代加速、竞争维度多元化的“中场战事”。
在这种环境下，港股商场是否风景为这么的公司给出永恒溢价，至少要考量两个问题，4D毫米波雷达的规模化落地速率，是否如预期般加速；承泰科手段否在客户结构和利润模子上完成下一阶段进化。
从刻下产业周期来看开云kaiyun，这家公司寻求上市的时点不算早。而参考车规级毫米波雷达的互补产物——激光雷达这一规模头部企业的上市阐明来看，当下的时势并不是最乐不雅的。本年先后上市港股的禾赛、图达通市值阐明王人不那么腾贵，致使偏低迷。
